進(jìn)入12月份后，因天氣漸寒，市場需求進(jìn)一步下降，現(xiàn)貨市場有價無市的局面還在持續(xù)。本周國內(nèi)再現(xiàn)重大貨幣松動信號，以及歐債危機(jī)有望緩解這兩大利好推動國內(nèi)外商品一度大幅走高，但相對于金融市場的“活躍”，現(xiàn)貨市場稍顯平靜，天氣變化對交易影響比較明顯，周邊工地采購放緩，資源流出減弱，年底之前的國內(nèi)鋼市不會有太大起伏，鋼價筑底過程仍在進(jìn)行。下面，結(jié)合一周內(nèi)國內(nèi)外宏觀要素來分析未來鋼材價格的趨勢。
    先從國內(nèi)方面來看，長久以來，資金面緊張一直是掣肘鋼鐵貿(mào)易行業(yè)發(fā)展的一大瓶頸。11月30日晚，央行宣布，自2011年12月5日起，下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存貸款基準(zhǔn)利率0.5個百分點(diǎn)，釋放資金達(dá)4000億元。這是自2008年12月以來存款準(zhǔn)備金率的首降。該項舉措能否有效緩解鋼市資金面緊張的局面，給膠著于資金周轉(zhuǎn)問題的鋼貿(mào)商們帶來一絲暖意?
    回顧上周國內(nèi)現(xiàn)貨鋼材行情走勢，出現(xiàn)先跌后穩(wěn)的行情，前期在缺乏需求支撐的情況下，市場報價持續(xù)弱勢回調(diào)。到了一周的后期，因為降低存準(zhǔn)率及國外六大央行聯(lián)手注入流動性，鋼市商家的信心受到了“即時性”的提振，市場價格的底部開始有了一定的支撐。但是，整體而言，在目前需求不佳的情況下，市場內(nèi)“看空后市”的氣氛仍然較為濃重。
    在鋼市低迷的背景下，鐵礦石市場的動向，十分惹人關(guān)注。前一段時間，礦石價格經(jīng)過大跌之后，曾經(jīng)短暫地“蠢蠢欲漲”。不過，這種“逆勢而行”，十分勉強(qiáng)，注定是難以持續(xù)的。果不其然，目前礦價又再度“掉頭而下”。據(jù)機(jī)構(gòu)的跟蹤數(shù)據(jù)，在國產(chǎn)礦市場上，河北地區(qū)的鐵精粉價格基本穩(wěn)定。目前大多數(shù)鋼廠對后市都不看好，當(dāng)前主要的考慮是控制原料成本的風(fēng)險，不會輕易囤積太高的庫存，即使采購，也是以少量補(bǔ)庫為主，中小鋼廠國內(nèi)礦的庫存一般是“維持一星期左右”的量，而大中型鋼廠以消耗進(jìn)口礦的庫存為主，對國內(nèi)礦的采購較少。外礦價格連續(xù)回落，63.5%品位的印度粉礦報價在每噸144美元左右，一周下跌3美元。目前，鋼廠對進(jìn)口礦的采購意愿很低，礦市成交極少，進(jìn)口礦價逐漸朝低位靠攏，貿(mào)易商的心態(tài)大多不樂觀。
從鋼廠方面來看，鋼廠減產(chǎn)限產(chǎn)，需求持續(xù)萎縮，市場呈現(xiàn)弱勢平衡狀態(tài)。通過對中鋼協(xié)公布的日均粗鋼產(chǎn)量數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計分析，不難發(fā)現(xiàn)隨著鋼價的大幅下跌，鋼廠在虧損壓力下出現(xiàn)了實質(zhì)性的減產(chǎn)。據(jù)我網(wǎng)調(diào)研得知，大型鋼廠曾一度平均虧損超過300元/噸，而中小鋼廠虧損100元/噸，調(diào)坯軋材的鋼廠大部分停止生產(chǎn)，部分鋼廠也調(diào)整了高爐的產(chǎn)量。11月上旬全國粗鋼日均產(chǎn)量為166.41萬噸，比前一旬減少5.29萬噸，較10月上旬減幅達(dá)14%，創(chuàng)下今年以來新低。
    此外，目前，幾乎所有的預(yù)測都認(rèn)為，11月CPI漲幅將低于5%。中國物流與采購聯(lián)合會公布的11月PMI，居然在2009年3月以來首次回落至50%以下。PMI指數(shù)的走勢來看，中國經(jīng)濟(jì)已經(jīng)面臨著自2008年國際金融危機(jī)以來最困難的時期，這要求中國政府在政策上更加寬松。讓市場預(yù)期可能很快再降存準(zhǔn)率的另一個原因在于近期中國外匯占款的下降。10月末，中國外匯占款總額出現(xiàn)了2007年12月至今近4年來的首次負(fù)增長。盡管外匯占款的下降尚未成趨勢，但在近期具有一定的持續(xù)性。這雖然有利于減少貨幣被動投放，控制通貨膨脹，但是也需要防范由資本外流而引致的系統(tǒng)性風(fēng)險。如果未來幾個月外匯占款持續(xù)負(fù)增長，這將為貨幣政策的預(yù)調(diào)微調(diào)創(chuàng)造更大的空間。為了緩解年底資金面偏緊的狀態(tài)，不排除本月央行下調(diào)存準(zhǔn)率的可能。
國際方面利好消息也頻頻出臺，六國央行聯(lián)合宣布降低互換利率50個基點(diǎn)。11月底，美聯(lián)儲、歐央行、日央行、瑞央行、加央行、英央行宣布降低互換利率50個基點(diǎn)。六國央行聯(lián)合聲明顯示，各國央行一致同意在12月5日將現(xiàn)有的美元互換定價下調(diào)50個基點(diǎn)，六國央行所在國同意建立臨時雙邊互換安排來提供流動性。此次行動的目的是幫助促進(jìn)各國國內(nèi)經(jīng)濟(jì)活動，緩解金融市場不良情緒。市場信心受到提振，金融市場一度大幅上漲。
    巴西央行年內(nèi)第三次降息，全球央行再度掀起一波降息潮。這次降息是考慮到歐債危機(jī)和全球經(jīng)濟(jì)疲軟可能緩和通脹壓力，“溫和”降息可以減輕全球經(jīng)濟(jì)前景惡化帶來的沖擊，并且不會給明年實現(xiàn)通脹目標(biāo)帶來太大風(fēng)險。這一表態(tài)與前一個月完全相同，有分析認(rèn)為，當(dāng)局是在暗示降息進(jìn)程仍未結(jié)束。
    綜合來看，隨著天氣的轉(zhuǎn)冷以及春節(jié)的臨近，下游需求將逐步減弱，盡管受利好信息提振，國內(nèi)鋼市曾試探性反彈，然而市場分歧依然較大，商家信心不足，加之歐債危機(jī)依然困擾著市場，預(yù)計下周國內(nèi)期鋼仍將繼續(xù)調(diào)整。